Wie kann man das Thema Wohnen von nun an richtig angehen? Sind es die Entwickler von bezahlbarem Wohnraum oder die Wohnungsbaufinanzierung oder Nebenleistungen, denn dort liegen große Chancen? Dies ist ein neu entdecktes Thema, das in den letzten fünf Jahren bereits an Bedeutung gewonnen hat.
Deven Choksey: Der Wohnungsbau ist das Spiel der nächsten 25 bis 50 Jahre, denn der Wohlstand, den wir durch das Wirtschaftswachstum erreichen, könnte dazu führen, dass der erste Nutznießersektor, und das wird mit Sicherheit der Wohnungsbau sein. Unabhängig davon, ob man ein einzelnes Objekt kaufen oder sich alles in diesem Bereich ansehen sollte, würde ich sagen, dass es in jedem Tätigkeitsbereich genügend Möglichkeiten gibt. Auf der einen Seite gibt es die Immobilienunternehmen, die Entwickler sind. Glücklicherweise haben Entwicklerunternehmen heute ein Asset-Light-Modell, bei dem sie im Grunde mehr an den Projekten arbeiten und diese Projekte im Rahmen der RERA-Programme sehr systematisch verkauft werden.
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Auf der anderen Seite gibt es das gesamte Baustoffsegment, das etwa 250 verschiedene Branchen umfasst. Ich glaube, dass dies ein Bereich ist, den man sehr genau im Auge behalten sollte – sei es Kabel, Beleuchtung, Zement, Farben, Keramik oder was auch immer man sonst noch an Zahlen bekommen kann. Ich denke, dass dieses spezielle Segment in Zukunft wahrscheinlich ein beträchtliches, nachhaltiges Wachstum aufweisen wird. Das Baustoffsegment ist also ein Schwerpunktbereich, den wir beibehalten wollen. Daneben wären die Wohnungsbaufinanzierungsgesellschaften die Anbieter stabiler Renditen. Gut kapitalisierte Wohnungsbaufinanzierungsgesellschaften hätten in Zukunft einen relativ besseren Vorteil, da in den nächsten drei bis fünf Jahren ein Wachstum der Kreditvergabe an Wohnimmobilien von über 20 % zu erwarten ist. Aus dieser Perspektive könnten also auch einige der Wohnungsbaufinanzierungsgesellschaften eine relativ gute Wahl sein. Unternehmen wie Bajaj Housing Finance, das Teil von Bajaj Finance ist, könnten eine wirklich gute Wahl sein, da sie umsichtige Kreditvergaben durchführen können und dieses Geschäft in den letzten fünf Jahren sehr systematisch ausgebaut haben. Wir sehen uns diesen Bereich sehr genau an und betrachten ihn auch aus der Investitionsperspektive. Vor sechs Monaten gab es eine sehr schöne Anzeige von Kirloskar Oil Engines, in der sie in Thailand riesige Motoren zur Ableitung riesiger Wassermengen einsetzten. Warum können wir das nicht alles hier in Indien machen? Sehen Sie in dieser Hinsicht große Chancen für ausgewählte Unternehmen? Deven Choksey: Ja, eine Botschaft lautet, dass es der Regierung und den Verwaltern in Maharashtra leider an Weitsicht mangelt. Das Bedauerliche ist, dass diese Finanzhauptstadt des Landes, die erheblich zur Staatskasse beiträgt, völlig vernachlässigt wird und die Infrastruktur, die geschaffen wird, genau das ist, was wir vor 25 Jahren haben wollten. Ob diese Infrastruktur in 25 Jahren überhaupt noch existiert oder ob weitere Anforderungen gestellt werden – das wissen wir nicht. Ich stimme zu, dass der Unternehmenssektor hier den Schlüssel in der Hand hat. Wenn sie die Chance dazu bekommen, werden sie diese Stadt wahrscheinlich viel besser und besser ausgestattet bauen, und hier könnte sich eine Geschäftsmöglichkeit ergeben. Leider werden weder die Zivilbehörden ihre Macht abgeben, noch werden die Regierung oder der Staat ihre Macht abgeben und dem Unternehmenssektor erlauben, die Führung in diesen Aktivitäten zu übernehmen. Wie skalierbar ist die Chance bei Energiefinanzierern und glauben Sie, dass diese Aktien ungeachtet der Tiefststände am Wahltag und des Anstiegs, den sie seitdem erlebt haben, immer noch ein Kauf sind? Deven Choksey: Aus Bewertungssicht sehen diese Unternehmen sehr klar aus. Sie sind nicht teuer. Die Regierung hat höhere Geldbeträge für die Infrastruktur bereitgestellt, und einer der wirklichen Nutznießer ist der Bereich der Stromerzeugung und -verteilung, sei es die konventionelle Quelle, die erneuerbare Quelle oder die Uranquelle, die nach dem Russlandbesuch des Premierministers nun Realität wird, da im Land in Zusammenarbeit mit Russland ein Atomkraftwerk entstehen wird. Die Gesamtzuweisung des Betrags im Haushalt wird nur noch steigen, und hier werden einige der Kernunternehmen wie REC- und PFC-Unternehmen für diese Unternehmen eine große Bedeutung haben. Glücklicherweise sind diese Unternehmen, obwohl sie im letzten Jahr gestiegen sind und ihre Bewertungen neu bewertet wurden, meiner Meinung nach immer noch nicht teuer. Angesichts der Bilanzstärke, die sie aufgebaut haben, und der Art ihrer Haftungsstruktur werden diese Unternehmen letztendlich eine weitaus bessere Performance aufweisen. Die nächsten fünf Jahre könnten also Kreditgebern wie REC und PFC in Indien gehören.
