Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) verkaufte im zweiten Quartal mehrere Aktienpositionen, aber Chubb (NYSE: CB) war eine der wenigen Aktien, die Warren Buffett und sein Team weiter aufstockten, und kauften im zweiten Quartal weitere 1,1 Millionen Aktien.
Dies ist das vierte Quartal in Folge, in dem Berkshire Aktien des globalen Versicherers in sein Portfolio aufgenommen hat. Der Mischkonzern besitzt nun 27 Millionen Aktien oder 7,4 Milliarden Dollar in Chubb-Aktien. Aus diesem Grund könnte es für Anleger klug sein, Buffetts Beispiel heute zu folgen.
Warum Buffett so gerne in Versicherungsunternehmen investiert
Das Versicherungsgeschäft hat viele Eigenschaften, die langfristige Investoren wie Warren Buffett ansprechen. Zum einen erfreuen sich diese Unternehmen einer konstanten Nachfrage nach ihren Produkten. Chubb beispielsweise ist einer der weltweit größten Sach- und Unfallversicherer und deckt Risikokategorien ab, darunter Kfz-Versicherungen, Gebäudeversicherungen, Unfall- und Krankenversicherungen, Landwirtschaft und Rückversicherungen.
Ein weiterer attraktiver Aspekt des Geschäfts ist der Cashflow, den es generieren kann. Versicherer arbeiten anders als traditionelle Unternehmen, indem sie ihre Einnahmen (Prämien) im Voraus einziehen und die Schadenskosten erst später auszahlen. Da sie erst dann auszahlen, wenn ein Kunde einen Anspruch geltend macht, sitzen Versicherer auf einem Haufen Geld, den sie halten und investieren können, aber nicht besitzen, genannt „Float“.
Für Buffett machen Versicherungsunternehmen und der von ihnen generierte Cashflow einen beträchtlichen Teil des Wertes von Berkshire aus, auch weil, wie er im Aktionärsbrief von Berkshire Hathaway aus dem Jahr 2021 sagte, Versicherungsprodukte „niemals obsolet werden und das Verkaufsvolumen im Allgemeinen zusammen mit dem Wirtschaftswachstum und der Inflation steigen wird“.
Zu Berkshire Hathaway gehören mehrere Versicherungsgesellschaften, darunter GEICO, General Re, Berkshire Hathaway Reinsurance und Alleghany, die es vor zwei Jahren für 11,6 Milliarden Dollar übernommen hat.
Chubb hat den Anlegern hervorragende Renditen beschert
Chubbs Geschäft hat mehrere Vorteile. Es ist einer der weltweit größten Sach- und Unfallversicherer, der verschiedene Risiken abdeckt. Es hat in der hart umkämpften Versicherungsbranche eine ausgezeichnete Underwriting-Disziplin an den Tag gelegt und ist seinen Konkurrenten beim Abschluss profitabler Policen stets überlegen.
Dank seiner starken Versicherungsleistung und der stetigen Nachfrage konnte Chubb seine Umsätze und Gewinne stetig steigern. Im letzten Jahrzehnt sind Chubbs Umsatz und Nettogewinn jährlich um etwa 11 % gestiegen. Im letzten Jahr hat der Versicherer einen Rekordbetrag von 15,2 Milliarden Dollar an freiem Cashflow erwirtschaftet. Das ist Kapital, das er in das Unternehmen reinvestieren, als Dividende auszahlen oder zum Rückkauf eigener Aktien verwenden kann.
Die Geschichte geht weiter
Angesichts seiner disziplinierten Zeichnungspolitik und der stetigen Nachfrage ist es keine Überraschung, dass Chubb langfristigen Anlegern hervorragende Renditen geliefert hat. Das Unternehmen hat seine Dividende in den letzten 31 Jahren kontinuierlich erhöht. Im selben Zeitraum hat Chubbs durchschnittliche jährliche Gesamtrendite (einschließlich reinvestierter Dividenden) von 12,9 % die Rendite des S&P 500 von 10,4 % übertroffen.
Darum kann Chubb weiterhin liefern
Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase, warnte kürzlich, dass „es aufgrund von Haushaltsdefiziten, steigenden Zinsen und hartnäckig hoher Inflation noch immer mehrere inflationäre Kräfte gibt“. Wenn Dimon Recht hat, kann Chubb aus mehreren Gründen weiterhin für Investoren liefern.
Zum einen erfreut sich das Unternehmen einer stabilen Nachfrage und zum anderen begünstigt das Branchenumfeld die Versicherer. Diese waren in den letzten Jahren aufgrund wetterbedingter Ereignisse, wirtschaftlicher und sozialer Inflation und einer geringeren Verfügbarkeit von Rückversicherungsschutz mit steigenden Schadenskosten konfrontiert.
Dies ist ein sogenannter „harter Markt“ im Versicherungswesen, und Risiken im Zusammenhang mit geopolitischen Konflikten, Cybersicherheit, klimabedingten Katastrophen und Unruhen werden wahrscheinlich bestehen bleiben. Infolgedessen können die Versicherer die Prämien erhöhen und bei der Auswahl der Policen, die sie versichern, selektiver vorgehen – was den Anlegern helfen kann, etwaigen Inflationsdruck, sollte dieser wieder auftauchen, vorzubeugen.
Darüber hinaus verfügt Chubb über ein Anlageportfolio von 113 Milliarden US-Dollar, das hauptsächlich in festverzinsliche Wertpapiere investiert ist. Im vergangenen Jahr erwirtschaftete der Versicherer 4,9 Milliarden US-Dollar an Kapitalerträgen, ein Plus von 32 % gegenüber dem Vorjahr. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 sind die Nettokapitalerträge gegenüber dem Vorjahr um weitere 27 % gestiegen.
Chubb hat in einer expandierenden Wirtschaft eine nachweisliche Erfolgsbilanz. Sollte der Inflationsdruck jedoch anhalten, verfügt das Unternehmen über die Preissetzungsmacht, sich an steigende Kosten anzupassen, und über das Anlageportfolio, um von höheren Zinsen zu profitieren. Damit hat das Unternehmen hervorragendes Potenzial für das nächste Jahrzehnt und darüber hinaus.
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Courtney Carlsen besitzt keine der genannten Aktien. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Berkshire Hathaway. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.
Berkshire Hathaway besitzt jetzt 27 Millionen Aktien dieser Aktie. Sollten Sie Warren Buffetts Beispiel folgen? wurde ursprünglich veröffentlicht von The Motley Fool
